越南：从“前沿市场”跃升为“次级新兴市场”

随着全球指数提供商富时罗素（FTSE Russell）将其从前沿市场重新分类为次级新兴市场，越南的金融与经济发展即将迎来重大飞跃。该调整将于2026年9月正式生效，标志着越南融入全球资本市场的关键节点，有望吸引数十亿美元的外商直接投资（FDI）。

此次升级是越南多年战略改革的结果，旨在提升市场开放度并使金融基础设施与国际标准接轨。自2018年被列入富时罗素观察名单以来，越南取消了外国投资者的预付款要求，采用非退款模式，并建立了失败交易的正式处理流程。这些改革提高了透明度、投资者保护和运营效率，正是获得新兴市场地位的核心标准。

越南如今也成为了与菲律宾、巴基斯坦等一样的次级新兴市场，仅次于中国和印度等一线新兴经济体。这一跃升预计将显著扩大越南在全球投资组合中的权重，尤其是追踪富时新兴市场指数的资金。

市场普遍预测，此次升级将带来外资流入的大幅增长。据估算，净外商投资额有望增加60亿至100亿美元，具体取决于市场环境和投资者风险偏好。主权财富基金、养老基金等长期机构投资者将成为主要推手——它们通常避开前沿市场，却积极配置新兴市场资产。

地位升级也令越南对外商直接投资更具吸引力。仅2024年，越南就吸引逾360亿美元的外商直接投资，制造业、房地产和可再生能源领跑。重新分类将进一步提振投资者信心，并降低可感知风险，促使已落地外资企业追加投资，也吸引全新投资者入场。

越南资本市场将迎来更多外资参与，随之而来的不仅是资金，还有技术专长与全球最佳实践。预计交易量将放大，首次公开募股（IPOs）也会增多，本土企业希望借此乘势而上。

监管部门已提出路线图：升级交易系统、完善交易后基础设施、强化市场监督，以确保金融体系在承载更高活跃度的同时，保持稳健与诚信。

不过，乐观情绪仍有一道“闸门”：2026年3月的最终评审。富时罗素将检视越南是否继续通过国际券商改善市场准入。若关键指标未达标，升级可能被推迟甚至撤销。

结构性难题依旧：外资持股比例受限、货币可兑换性不足、监管透明度仍需提升。能否化解这些顾虑，关乎投资者信心能否持续，也决定新身份带来的红利能否最大化。同时，政策层必须审慎管理资本流入，以防经济过热或资产泡沫。

越南的晋级恰逢全球投资者因传统市场地缘紧张与经济不确定性，而加速布局东南亚。凭借稳定的政局、战略区位和充满活力的劳动力，越南有望承接这股转移而来的资金潮。

此次升级亦强化了越南在东盟内部的角色，凸显其竞争力与区域影响力的日益上升，与东南亚各国提升投资形象、吸引全球资本的共同目标同频共振。

私营企业将成为此次重新分类的最大受益者之一。更便利的资本市场准入，可以促进企业扩张、创新和国际合作。已在越南落地的跨国公司有望加码投资，而金融科技、医疗、绿色能源等新赛道成员也将陆续入场探路。

中小企业（SMEs）同样将受惠：融资渠道拓宽，全球商业实践触手可及，整体投资氛围将更活跃、更具竞争性，创业与经济多元化随之提速。

要想充分利用富时罗素的升级红利，越南决策者必须采取系统战略，持续巩固对全球资金的吸引力。核心抓手是提升监管透明度——规则清晰、一致、可预期，才能赢得投资者信任，筑牢金融体系公信力。

基础设施——无论实体还是数字——是另一项关键任务。高效的交通网络、稳定的能源体系、强健的数字连接，既能支撑企业日常运营，也向外界宣示长期增长的决心。扩大高速互联网覆盖、普及数字支付系统，对于越南融入全球数字经济尤为重要。

推行环境、社会与治理（ESG）标准同样刻不容缓。可持续性已成为投资决策的决定性标准，越南必须把企业行为与公共政策对标国际ESG基准。鼓励负责任的商业行为、完善环保法规、促进包容性增长，将吸引新一轮的负责任投资。

最后，培育人力资本是锁定高价值产业竞争力的根基。越南人口年轻是巨大红利，但必须辅以教育、职业培训与创新领域的精准投入。打造一支技能过硬、适应力强的劳动力大军，才能向价值链上游攀升，并让增长成果惠及更广泛的民众。

结语

越南被重新归类为次级新兴市场，远不止象征性的升级，而是一次深化全球市场融合、加速经济发展的战略契机。通过持续推动改革、投资基础设施、坚持包容性增长，越南不仅有望跻身全球投资首选地，更可成为其他新兴经济体的标杆。